华夏幸福美元债获51亿美元认购 较初始价砍62.5基点

华夏幸福美元债获51亿美元认购 较初始价砍62.5基点
2019年02月22日 18:00 新浪财经-自媒体综合

  来源:境外债券

  周四,华夏幸福(600340.SH,惠誉:BB+ Stable)定价一笔2年期、5.3亿美元、票息8.625%、高级无抵押债券CFLD 8.625 02/28/21,初始价9.25%区域,发行价8.625%。虽然发行价较初始价缩窄了62.5bps,新债的最终订单量依然超过51亿美元(9.6倍认购,来自220名投?#25910;擼?/p>

  华夏幸福新交易的初始价水平(9.25%区域)具有相当的吸引力,具体而言,新交易宣布前(周三收盘),存量债券CFLD 9 07/31/21(剩余2.44年)bid在9.1%水?#20581;?/p>

  不仅如此,“2018年下半年,华夏幸福多次私募增发其存量美元债,其中,票息为9%的CFLD 9 07/31/21先后增发了7次(2018年9月 - 12月);2019年,公司的融资策略已经有所调整。?#31508;?#24713;此次交易的人士对华尔街交?#33258;?#34920;示。

  华尔街交?#33258;?#30340;数据显示,与华夏幸福评级类似的碧桂园(Ba1 / BB+ / BBB-)1月17日定价一笔3.25年期NC2美元债Cogard 7.125 04/25/22,发行价7.125% / 100,当前二级价格在102.3 / 6.3%。

  评级机构惠誉指出,虽然华夏幸福的业务模式在业内独一无二,但是,鉴于华夏幸福的业务具有资产交易/清算性?#21097;?#24800;誉将该公司与其他中国?#31185;螅?#19990;茂?#24247;?#20135;、远洋集团)进行比较:华夏幸福的利息保障倍数较世茂?#24247;?#20135;和远洋集团高出两到三倍,但是,华夏幸福的杠杆率为50%,高于世茂?#24247;?#20135;和远洋集团的杠杆率水平(分别为28%和36%),但其库存的可变现价值受到高度保障。

  世茂?#24247;?#20135;2月13日刚刚定价一笔5年期NC3、10亿美元债券Shimao 6.125 02/21/24(惠誉BBB-),发行价6.125%。

  美元债二级价格全线上涨

  周五早盘,华夏幸福新债的二级市场表现良好,开盘bid在100.25,此后稳步走高,接近中午时分,bid在100.75(发行价100);到亚洲收盘时间,收于100.8 / 101。而同期定价的新债(易居企?#23548;?#22242;2年、合景泰富4.5年、瑞安?#24247;?#20135;2.75年)首日均跌破发行价。

  不仅如此,大受欢迎的新发?#24184;?#24102;动华夏幸福存量美元债上涨,据一名信用债交?#33258;保?#26412;周四,该公司存量美元债(CFLD 9 07/31/21 + CFLD 9 06/21/21 + CFLD 6.5 12/21/20)在中资高收益板块整体走弱、新债表现乏力的情况下强势上涨,涨幅在75c - 1pt。

  “华夏幸福新债受到私人银行客户的?#25918;酰?#23588;其是公司现在背靠中国平安(作为其第二大股东,持股25.25%)。”上述交?#33258;?#34920;示。

  债券发行人是CFLD (Cayman) Investment Ltd.,担保人是华夏幸福,债券预期评级BB+(惠誉),?#25216;?#36164;金用于再融?#22987;?#19968;般公司用途。

  交银国际、光银国际、中达证券、?#34892;?#38134;行(国?#21097;?#20013;金公司、?#24184;?#22269;际、瑞士信贷、国泰君安国际、海通国际、汇丰(B&D)、摩根大通、摩根?#24247;?#21033;、平安证券(香港)担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。

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责任编辑:李铁民

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