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  • 2017年01月09日01:00 中国基金报

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      原标题:国内量化基金发展之路

      中国基金报记者 张筱翠

      量化投资是利用现代统计学、数学等方法,从海量数据中寻找能够带来超额?#25214;?#30340;多种“大概率”策略,并按照这些策略所选出的股票进行投资,力求取得稳定的、可?#20013;?#30340;、高于平均的超额回报。

      在刚?#23637;?#21435;的2016年,量化投资基金以出色的业绩成功赢得市场的认可,“国内量化投资的发展历程可谓是柳暗花明又一村,其中的曲折?#22270;?#38590;,只有在这个领域深耕细作的人,才有最直观的体会。”国内一家公募基金量化投资总监如是说。

      在海外,量化投资至今已有三十年的发展历史,国内量化投资可以分为三个发展阶段。

      第一阶段是2010年之前的投资工具时代。这一时期主要是公募基金的指数型和类指数型产品,主要特点是高Beta,主要用途是交易工具。

      第二阶段是2011年~2015年的资产配置时代。随着2010年4月沪深300指数期货的上市,A股市场终于迎来对冲时代,从2010年下半年开始,套利和市场中性策略等所谓量化对冲产?#20998;?#28176;兴起,并在2014、2015年发展至高潮,这一时期量化产品以?#22836;?#38505;稳健?#25214;?#20026;主,一般是投资者做资产配置的较好选择。

      第三阶段是2016年以后的财富管理时代。2015年9月中金所对股指期货实施史上最严厉监管后,期货市场流动性趋于枯竭,在此情境下,市场上已经聚集起来的量化团队开始逐?#38454;?#22411;,一方面,从低?#25214;嫻头?#38505;的套利对冲策略,逐?#36739;?#22810;空策略、股票多头策略转变,另外一方面,从股指期货向商品期货、国债期货等?#20998;?#30340;CTA策略转变;在业内人士看来,当时看?#31080;?#21160;的转型,实则开辟了量化投资的新时代。

      历经前几个阶段的发展过程,业内人士乐观预期,在未来的三到五年,量化投资基金或将迎来“黄金时代”。

      首先,量化投资策略的可复制性强,一旦某个策略模型业绩得到验证,该类产品可以在短时间内大量复制?#40644;?#27425;,量化投资获得绝对?#25214;?#30340;概率较大,量化投资充分利用各种衍生对冲工具及套利策略思想,可以在波动巨大的?#26102;?#24066;场中获得相对稳定的绝对?#25214;媯?#31532;三,量化投资可以一定程度上避免内幕交易,由于量化投资依?#30340;?#22411;,持仓特别分散,避免内幕交易、老鼠仓等道?#36335;?#38505;,有利于国内市场的长期健康发展。

    责任编辑:徐巧 SF184

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