多空交织 动力煤盘整以对

多空交织 动力煤盘整以对
2019年02月21日 22:52 期货日报

  春节后煤矿复产不如预期,澳洲煤通关时间延长,市场预期内贸煤供应偏紧,贸易商挺价惜售,且水泥化工企业复产在即,电煤日耗回升,动力煤报价偏强。但需要注意的是,3月过后产地煤矿将逐?#20132;?#22797;正常生产,而取暖用电需求将进入传统淡季,电煤日耗增幅有限,且下游库存居于高位,难以出现集中采购需求,需求端议价能力增强。

  港口报价偏强

  春节后,港口报价出现明显反弹,主要受以?#24405;?#26041;面因素影响:其一,春节前主产区坑口报价大幅提升而港口报价谨慎,产地发运到港价格倒?#24050;现兀?#25104;本端有一定支撑;其二,澳洲煤通关时间延长,澳煤多为高?#20998;?#29028;,澳煤进口受限将加剧内贸煤结构性供应紧张;其三,神华下调年度长协煤比例,市场煤需求预期增加;其?#27169;?月大秦线日均运?#23458;?#27604;偏低,港口到港量略显不足,港口贸易商惜售挺价心理增强,支撑港口报价走强。

  但是,春节后产区报价回落,成本端支撑作用减弱,同时港口报价涨幅明显放缓。

  复产情况不乐观

  ?#29616;?#21463;降雪以及检查影响,产区煤矿复产复工情况并不如预期般乐观,陕西、山西等地区煤矿复产需要?#37038;?#22797;查,部分煤矿复产将延期至?#20132;?#32467;束后,显然短期产区供应存在隐忧。不过,地方政府发文促进煤矿复产,政府稳定煤炭供应的政策导向并未改变,3月后产区煤矿生产将逐渐恢复正常。

  电煤需求增幅有限

  年前水泥化工企业开始执行错峰生产方案,造成水泥供应收紧,价格大幅攀升,而3月工业错峰停产限产方案即将结束,生产利润带动复产积极性高涨,市场预期工业用煤需求将显著增加,提振市场看涨预期。但是,从目前来看,不管是产地还是港口,需求并未出现明显扩张,产地拉煤车相对较少,港口锚地船数量也处于历史低位。工业需求的利多已经提前在市场上有所兑现,后续的提振力度有待观察。

  从电煤市场来看,目前企业逐渐复产复工,电煤需求明显复苏,但受取暖用电需求降低影响,增幅较为有限。另一方面,截至2月21日,沿海六大电厂煤炭库存仍然在1700万吨水平,较去年同期偏高超过700万吨,较近5年均值偏高超过500万吨,即便未来日耗攀升至65万吨水平,仅目前电厂库存就基本可以覆盖至3月中旬,电厂的采购并不迫?#23567;?/p>

  总之,基本面多空因素交织,动力煤期价继续上行动力略显不足。

  (作者单位:宝城期货)

责任编辑:李铁民

港口 煤矿 动力煤

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