小心!暗示2008年金融危机的市场分化又出现了

小心!暗示2008年金融危机的市场分化又出现了
2019年02月22日 17:44 新浪财经综合

  来源:猎金财经 

  摘要

  注意!暗示经济大衰退的铁证又出现了,上一次该证据出现就在2008年金融危机前夕

  VIX指数近期遭遇持续不断的下挫,根据全球最大的债券管理公司的说法,这种人为的市场平静预示着波动率即将再次飙升,这也是Pimco的首席信息官提出一个建议的原因:现在就开始?#36164;?#32654;股。

  然而,尽管太平洋投资管理公司(Pimco)可能被指责只是在夸夸其谈,但另一个经验指标表明,市场可能即将出现剧烈逆转。

  根据富国银行(Wells Fargo)的衰退模型,它类似于摩根大通和高 盛的使用各种市场信号如3 个月与10年期国债利差和各种经济投入,美国未来12个月经济衰退的可能性在12月飙升,1月或达到40% (虽然高,但这仍然远低于摩根大通未来一年经济衰退的60%的可能性)。

  然而,正如富国银行(Wells Fargo)的内部衍生品策略师Pravit Chintawongvanich所观察到的那样,经济衰退的可能?#28304;?#24133;上升,这与此前讨论的一年隐含的股市波动不一致,后者目?#26263;那?#21183;是低于2018年的平均水平。

  Chintawongvanich在一份客户报告?#34892;?#36947;,“尽管经济衰退的可能性增加,但长期股市波动性?#23548;?#19978;低于前几年。”

  然而,根据Chintawongvanich的说法,尽管表面上这只是一个央行货币政策给市场上造成的侧面结果,但这种分化有更不祥的含义:就在2008年金融危机前夕,也出现了类似的分化。

  “2007年,1年期交易量处于非常低的水准,尽管2006年衰退风险迅速上升,” Chintawongvanich称,“直到2007年夏季贝尔斯登开始陷入困?#24120;?年期交易量才迅速重新定价。”钦塔旺瓦尼奇指出,与美联储推迟衰退的能力相比,这种与1966年的相似之处或许尤其恰当。那时——就像现在-布隆伯格指出,收益率曲线反转,即使劳动力市场保持强劲但大多数其他地区经济已经恶化,股市进入熊市,进而促使美联储开始在今年年底形成一个宽松周期,经济暂免衰退,但这只是暂时的。

  德意志银行(Deutsche Bank)两周前解?#36864;担?#32654;联储的1960年代的政策错误?#20445;?#23601;像现在,一如美联储担心股票市场,使得联储在1966年保持利率不变甚?#29454;?967年初经济?#27492;?#20043;际降低利率,财政支出和通胀因此走高。虽然这可能延长了周期,并使曲线变陡,但也加剧了通胀上升,到1967年底,美联储被迫逆转路线,开始进入加息周期。然后曲线再次反转,在十年结束时,衰退在第一次曲线反转的四年后重新到来。

责任编辑:?#22855;?

金融危机 美联储 衰退

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