丽鹏股份双主业遇阻 下调业绩或致原实控人损失惨重

丽鹏股份双主业遇阻 下调业绩或致原实控人损失惨重
2019年02月21日 15:10 新浪财经

【投资维权315线索征集】你?#31471;擼?#25105;报道!在这里,我们为股票、基金投?#25910;?#25552;供一个因违法违规行为遭受损失的曝光?#25945;ā?#26032;浪财经爆料线索征集启动,当您的权益受到侵害欢迎向黑猫?#31471;咂教?/a>】?#31471;擼?#21463;损股民可至新浪股民维权?#25945;?/a>】维权。

  新浪财经讯 2019年1月30日,丽鹏股份发布《2018年度业绩预告修正公告?#32602;?#20844;司在2018年三季报中预计归母净利润变动区间为2000万元~4000万元,同比变动幅度为-77.79%~-55.58%。修正后的归母净利润为-6.5亿元~-8.5亿元,修正原因包括?#21543;?#35465;减值”“设备减值”“应收账款坏账准备增加”。

  丽鹏股份大幅下调业绩预告给公司发行的债券“17丽鹏G1”造成了影响,深圳证券交易所将按照相关规定对“17丽鹏G1”债券交易实行投?#25910;呤实?#24615;管理。联合信用评级有限公司会进一步分析此次大幅修改预期业绩事项对公司主体及“17丽鹏G1”信用水平的影响。

  主营业务增长乏力 跨界并购打造“瓶盖+园林”双主业

  丽鹏股份于2010年3月18日登陆深交所,主营业务为防伪瓶盖的生产、销售及相关业务,产品广泛应用于白酒、保健酒、啤酒、葡萄?#39057;?#37247;酒行业产品的包装。但是由于中央数道禁令和规定,?#35780;?#34892;业进入了深度的调整期和转折期,各大酒厂等客户通过招标等方式降?#25512;?#30422;采购价格,导致产品毛利率有所下降,而且人工成本、管理?#24310;謾?#38144;售?#24310;?#30340;?#20013;?#22686;加导致公司业绩增速放缓,影响到投?#25910;?#25972;体回报水?#20581;?/p>

  为了优化收入结构,提高?#20013;?#30408;利能力,丽鹏股份通过外延式并购打造了“瓶盖+园林”为核心的双主营驱动战略。

  2014年12月,丽鹏股份通过发行股份及支付现金的方式向汤于、汤洪波、赖力、丁小玲等人收购重庆华宇园林有限公司(以下简称“华宇园林?#20445;?00%的股权,交易对价9.99亿元,其中发行权益性证券公?#22987;?#20540;7.69亿元,支付现金对价2.3亿元。本次交易完成后,华宇园林原实际控制人汤于将持有丽鹏股份14.88%股份。

  根据《盈利预测补偿协议?#32602;?#27748;于、汤洪波、赖力、丁小玲、成都?#27426;?#24503;等补偿义务人?#20449;担?#21326;宇园林于 2014 年至2016年扣非归母净利润分别不低于 10500 万元、13000 万元和16900 万元,否则补偿义务人应按照相关条款对丽鹏股份予以补偿。

  华宇园林完成了 2014-2016 年度预测盈利的业绩?#20449;担?#20294;?#20449;?#26399;的业绩全都是“压线”完成,2014年华宇园林实现业绩11035.98万元,完成率103.37%;2015年公司实现业绩13534.93万元,完成率101.43%;2016年公司实现业绩16913.66万元,完成率100.08%。

  ?#20449;?#26399;内,“瓶盖+园林”双轮驱动使得丽鹏股份业绩实?#33267;?#36739;好的增长,2015年和2016年分别实现归母净利润1.21亿元和1.56亿元,分别同比增长286.93%和28.27%。?#27426;?#19994;绩?#20449;?#26399;一过,丽鹏股份的园林业绩开始明显失速,而失速的园林板块难以支撑丽鹏股份的双轮发展战略。2017年丽鹏股份实现净利润9005.78万元,同比下降42.12%。

  2018年集中减值是否“财务洗澡?#20445;?/strong>

  受 PPP 项目市场相关政策和金融市场融资收紧等因素的影响,以及公司对经营战略做出调整,2018年丽鹏股份业绩进一步下滑。

  三季报?#20801;荊?018年1-9月丽鹏股份实现营业收入9.69亿元,同比下降24.66%;实现归母净利润2300.78万元,同比下降79.22%。

  通常有意将公司经营及经营情况恶化来换取未来的增长被称为“财务洗澡?#20445;?#20027;要手段有大额计提资产减值,经常性?#24310;?#24402;入一次性?#24310;謾?#26681;据《2018年度业绩预告修正公告?#32602;?#20029;鹏股份将大幅下调业绩预期至亏损6.5亿元~8.5亿元,修正原因包括“华宇园林商誉减值”“瓶盖业务设备减值”“园林业务应收账款坏账增加”。

  深交所在问询函中询问,虽然华宇园林2017年业绩下滑较为严重,?#27425;?#22312; 2017 年计提商誉减?#24213;?#22791;,而是在2018年集中计提大额减值。

  公司回应,2017年下半年国家对PPP项?#31354;?#31574;调整,经公司管理层?#33268;?#27809;有发现直接影响,经减值测试,2017年末商誉未发生减?#23548;?#35937;,故没有对商誉计提减值。2018年受国家宏观经济收缩及降杠杆?#26085;?#31574;影响,金融机构对民营企业融资逐步收紧,地方政府及时偿债能力下降,公司已承接项目现金流、收益等受到较大影响,公司管理层研究后结合国家政策、市场变化及具体项目情况,根据华宇园林2018年度及未来业务发展情况判断,经本公司初步减值测算,2018年末预计计提商誉减值2.5亿元-2.96亿元。

  受包装行业影响、设备状态及市场变化等情况,国内部分酒厂客户2018年进行产品升级,公司部分专用设备会形成产能闲置,同时对市场份额会造成一定影响,公司按照谨慎性原则对有关资产进行减值测试,将会产生一定减值损失。 预计对公司2018年净利润影响1亿元-1.5亿元。

  部分地方政府拖欠项目款的问题突出,应收账款数额较大,且由于园林业务的项目应收账款规模、账龄发生变化,同时对项目及应收款逐项梳理及分析,计提的减?#24213;?#22791;增加。 预计对公司2018年净利润影响3亿元-4亿元。

  盈利能力下滑 股东竞相减持

  为了解决业绩增长放缓的问题,丽鹏股份在2014年购入华宇园林,?#27426;?#22312;完成业绩?#20449;?#21518;,华宇园林业绩开始走下坡路,园?#33268;?#21270;业务毛利率?#20013;?#19979;滑,从2014年购入时的42.39%,下降到2018年半年报的16.59%,防伪瓶盖业务盈利能力也?#20013;?#19979;滑,毛利率从2014年的20.65%,下降到2018年半年报的9.64%。

  值得一提的是,公司经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额常年为负,为了保证公司的经营和?#20013;?#25237;资,公司只能靠长期借钱来支撑。2016年之后筹资活动产生的现金流量开始下降。2018年受国家宏观经济收缩及降杠杆?#26085;?#31574;影响,金融机构对民营企业融资逐步收紧,地方政府及时偿债能力下降,公司已承接项目现金流、收益等受到较大影响,如果地方政府不能及时付款,丽鹏股份将面临流动性风险,2018年三季报?#20801;荊?#20844;司的流动比率为1.1,偿债能力较弱。

  丽鹏股份的“瓶盖+园林”双主营业务模式双双遇阻,大股东因此萌生退意。

  2018年6月27日,丽鹏股份发布《股份转让协议?#32602;?#20844;司控股股东孙世尧及其一致行动人霍文菊、于志芬、孙红丽将合计占上市公司已发行股份总额的11%转让给苏州睿畅投资管理有限公司(以下简称“睿畅投资?#20445;?#20132;易对价合计6.37亿元,全部以现金形式支付。

  同时,根据《股份转让协议?#32602;?#23385;世尧将其继续持有的丽鹏股份66,649,111股(占上市公司现有总股本的7.60%,包括上述股份因配股、送股、转增股等而增加的股份)所对应的表决权委托给睿畅投资行使,睿畅投资将合计取得丽鹏股份163,166,132股表决权,占上市公司总股本18.60%,将成为上市公司单一拥有表决权份额最大的股东,丽鹏股份实际控制人变更为钱建蓉先生。

  根据《股份转让协议?#32602;?#26631;的股份每股转让价格为 6.6 元/股,孙世尧合计套现 6.37亿元。

  值得注意的是,此次转让包含业绩?#20449;担?#21407;控股股东孙世尧及其一致行动人霍文菊、于志芬、孙红丽需对瓶盖和园林业务2018年、2019年的经营业绩负责,两年累计业绩不低于2017年经营业绩的165%,且任一年度经营业绩不低于6000万元。若未实现上市公司保障业绩,则由孙世尧?#26131;?#20316;差额补足。

  2017年丽鹏股份实现归母净利润为9005.78万元,经计算,2018年和2019年的累计业绩需要不低于1.49亿元,并且每年不低于6000万元。根据《2018年度业绩预告修正公告?#32602;?#20462;正后的归母净利润为-6.5亿元~-8.5亿元,由此可见,若2019年业绩没有大?#27597;?#35266;,那么恐怕原股东孙世尧?#26131;?#22871;现的钱要退回来。

  大股东交出控制权的同时,二股东汤于?#24808;?#30452;在减持。

  2014年收购华宇园林时,汤于?#20449;等?#24471;的上市公司股份自本次股份发行结束之日起 36 个月内不进行转让。?#27426;信?#26399;过后,汤于便开始了减持,2017年12月27日~2019年1月4日合计减持5.29%股份,期间收到了2次关注函。

  2018年11月12日,汤于收到中小板公司管理部的监管函,汤于作为公司董事,在公司2018年第三季度报告披露前30日内,通过大宗交易卖出公司股票527.41万股,交易金额为1687.72万元。深交所明确规定了,上市公司董事不得在公司定期报告公告前三十日内买卖本公司股票(《中小企业板上市公司规?#23545;?#20316;指引(2015年修订)》第3.8.17条)。

  2019年1月10日,汤于收到中小板公司管理部的监管函,二股东汤于通过大宗交易累计减持公司股份4645万股,占丽鹏股份总股本的5.29%,作为丽鹏股份持股5%以上的股东,在拥有权益的股份占丽鹏股份总股本的比例减少达到5%时,未及时履行报告和信息披露义务,未停止买卖丽鹏股份的股票。(公司观察/小飞鼠 文)

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